Bitcoin har altid fulgt sine fireårige cyklusser med høje toppe og dybe dale – indtil nu. I denne sæson opfører markedet sig anderledes, og flere eksperter peger på, at de klassiske mønstre er ved at blive brudt. Senior råvarestrateg hos Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, går så vidt som at åbne for et dramatisk fald helt ned til 10.000 dollars. Hans argument: De store positive drivkræfter er udtømte, og den nuværende pris mangler solid fundamental støtte.
McGlones skarpe advarsel om overvurdering
McGlone delte sine tanker på X, hvor han kommenterede MicroStrategys Michael Saylor, der køber bitcoin med kapital, virksomheden “ikke har råd til at miste”. Analytikeren mindede om, at det netop var MicroStrategy, der sparkede det store rally i gang i 2020 – dengang fra niveauer omkring 10.000 dollars.
Nu ser McGlone paralleller, men i modsat retning. Med næsten 28 millioner kryptovalutaer på CoinMarketCap mod kun bitcoin i 2009, er konkurrencen eksploderet. Han sammenligner bitcoin med guld og kalder det overvurderet. For bare to uger siden advarede han om et fald til 50.000 dollars – nu åbner han for endnu dybere korrektion.
Langsigtede ejere sælger som aldrig før
Data fra K33 viser en markant strukturel ændring. De sidste to år er omkring 20 procent af hele bitcoin-forsyningen – ca. 1,6 millioner BTC til en værdi af 138 milliarder dollars – blevet aktiveret igen. Kun 2017 så lignende distribution fra langsigtede ejere.
I 2025 alene er bitcoin ældre end et år blevet flyttet for omkring 300 milliarder dollars. Glassnode bekræfter: Mængden hos long-term holders (adresser med BTC i mindst 155 dage) er faldet til det laveste i otte måneder – 14,34 millioner BTC. Det falder sammen med en korrektion på næsten 40 procent fra oktober-toppen.
Denne cyklus er anderledes end tidligere
Tidligere cyklusser i 2013, 2017 og 2021 havde én klar salgstinde nær eufori-toppen. Nu ser vi gentagne bølger af salg, som markedet absorberer uden panik. Ifølge Checkonchain-grundlægger Alec Deyanovich viser det en modenhed, hvor der ikke er én enkelt “blow-off top”.
Bitwise CIO Matt Hougan er mere optimistisk: Han tror, bitcoin kan bryde den traditionelle fireårige cyklus i 2026 og sætte nye rekorder. Halving-effekten svækkes, renterne falder, og institutionel adoption accelererer.
Hvad betyder det for bitcoin fremad
Markedet står ved en skillevej. McGlones dystre scenarie peger på risiko for dyb korrektion, hvis støtten svigter. Samtidig viser data en mere robust struktur, der kan håndtere salgspres bedre end før. Uanset udfaldet er én ting klar: Denne cyklus følger ikke de gamle regler. Bitcoin modnes, konkurrence vokser, og investorer må navigere i ny terræn. Spørgsmålet er, om det fører til et brat fald – eller til en mere stabil, langsigtede vækst.
